随着AI进入大规模基础设施建设阶段，资本关注的重点正从芯片、云计算等算力领域，逐渐延伸至电力供应、电网设备以及新型能源等基础设施环节。
人工智能（AI）带来的电力需求激增，掀起了一轮能源初创企业、电力基建和设备供应商首次公开募股（IPO）热潮，今年上半年此类IPO融资规模刷新最高纪录。随着AI进入大规模基础设施建设阶段，资本关注的重点正从芯片、云计算等算力领域，逐渐延伸至电力供应、电网设备以及新型能源等基础设施环节。全球范围内，AI正在重塑资本市场版图。
初创企业密集上市
金融数据提供商迪罗基数据显示，上半年，全球能源初创企业通过IPO募集资金126亿美元，几乎是2025年全年43亿美元总额的3倍，不仅创下1999年以来最高半年融资规模，也刷新有记录以来上半年融资额历史纪录。
根据伦敦证券交易所集团统计，上半年，全球能源与电力基础设施领域IPO累计募资额突破180亿美元，较去年同期翻逾两倍，创下历史半年度新高。
杰富瑞分析师Julien Dumoulin-Smith表示，大型科技公司资金充裕且风险承受力高，愿意为新兴技术“买单”。
4月，核能初创公司X-Energy在美国纳斯达克交易所上市，发行价为23美元/股，共发行近4500万股，募资总额10.18亿美元，首日股价大涨27%，市值突破115亿美元，是迄今规模最大的核能行业IPO。该公司正在开发使用氦气代替水作为冷却剂的Xe—100小型模块化反应堆。2024年，亚马逊成为X-Energy的投资者兼客户，获得超5吉瓦新增核电容量承诺，目前持股接近20%。
5月，美国地热能公司Fervo Energy在纳斯达克交易所上市，发行价为27美元/股，共发行7000万股，募资总额约18.9亿美元，上市首日股价飙升35%。该公司增强型地热系统技术尚未实现商业化，但已与谷歌签署了3吉瓦电力承购框架协议，并与南加州爱迪生公司、壳牌能源等签署多项购电协议。截至2026年3月31日，Fervo Energy有658兆瓦有约束力的购电协议，剩余期限约为15年。
6月，先进核能技术公司Deep Fission登陆美股市场，开盘后股价走高，最高达18.8美元，并一度触及熔断，最终融资4000万美元。7月，加拿大核聚变技术公司General Fusion在美国纳斯达克交易所上市，成为全球首家公开上市的纯核聚变能源公司，上市首日市值达5.21亿美元，市场反应积极。
还有更多IPO在路上，包括先进核反应堆燃料制造商Standard Nuclear。值得注意的是，AI大模型公司Anthropic正在筹备上市，最早可能于9月完成IPO，该公司估值在3年内从约40亿美元飙升至9650亿美元，上市之后有望进一步攀升。
电力板块表现抢眼
资本市场对AI的投资逻辑正在发生变化，资金开始沿着AI产业链向上游和基础设施环节寻找新的增长机会，尤其与电力相关的行业，包括发电企业、输配电设备制造商、电网运营等。
美国投资银行Evercore股票研究与交易部门指出，当前，电力资产的稀缺性堪比5年前的云服务股票，AI训练和推理带来的刚性用电需求，正在将这些传统公用事业重塑为高增长科技基础设施。
上半年，电力基础设施和设备供应商迎来上市潮。彭博社汇编数据显示，今年以来，至少有10家电力基础设施和清洁技术公司上市。
投资公司Apeira Capital Advisors创始管理合伙人Natalie Hwang表示：“资本正集中在那些被认为对AI部署和基础设施建设至关重要的公司周围，如果接下来这些IPO表现良好，将为市场注入更多信心。”
2月，美国数据中心电力设备制造商Forgent Power Solutions在纽约证券交易所上市，发行价为27美元/股，筹集资金超过17亿美元，截至7月股价已上涨逾一倍。
4月，美国室内空气解决方案供应商Madison Air Solutions在纽约证券交易所上市，该公司主要提供数据中心液体、混合和空气冷却产品，发行价27美元/股，发行8270万股，募资总额22.32亿美元，是近30年美股工业板块最大一宗上市融资交易。
6月，德国燃气发动机制造商INNIO完成接近28亿美元的上市融资，受益于部分数据中心通过自备能源系统缓解电网接入压力的趋势。
加拿大皇家银行清洁能源分析师克里斯·登德里诺斯表示：“投资者一开始是买入与人工智能相关的股票，然后他们意识到‘每一块芯片都要靠能源来驱动’，这推动能源和电力板块升温。”
科技IPO迎来黄金时代
英国《金融时报》指出，能源和电力板块俨然成为AI投资浪潮中的新受益者。受AI驱动，市场资金正在重新定义电力股的价值。
今年以来，标普500公用事业板块回报率超过20%，大幅跑赢指数，创下多年来最佳年度表现。欧洲市场同样共振，施耐德电气因数据中心配电系统订单激增，股价持续攀升。市场认为，算力竞赛向电力竞赛的传导远未结束，电力股的“AI溢价”仍有释放空间。
摩根士丹利指出，AI带来的数据中心电力需求增长，预计将延续至下一个十年，电力企业签订的长期购电协议为其提供了高度确定的现金流，估值体系正经历历史性重塑。投资者将电力视为“物理世界的算力”，核电、天然气发电及电网设备商成为对冲基金和散户抱团的热门标的。
咨询和数字服务公司ICF预计，2026—2035年，美国电力需求将增长39%，数据中心扩张是主要推动力。彭博新能源财经指出，到2030年，美国数据中心电力需求预计将从2025年的41吉瓦增至77吉瓦以上，这将带动IPO市场持续升温。
巴克莱银行科技、媒体与电信股票资本市场主管Jamie Turturici表示，当前是科技行业IPO的黄金时代，涌向公开市场的科技公司群体远不止AI，而是涵盖电力基础设施、数据中心、机器人、自动化、国防技术和太空等6大板块。
据了解，巴克莱的重点上市储备项目数量已达到6年多来最高水平，这与上半年全球IPO市场爆发式增长形成呼应。
安永数据显示，2026年上半年全球IPO募资额达1936亿美元，同比飙升210%。同时，IPO储备项目越来越由AI、半导体、数据中心、机器人、先进制造定义。
文丨中国能源报记者 王林
