4月份利好因素支撑不足，华中地区汽柴油价格呈现高位回落趋势发展。具体来看，月内国际原油期价整体震荡走跌运行，汽柴油零售价接连兑现“一涨一跌”，消息面转为利空发展。与此同时，高油价增加终端企业运营成本，导致开工率偏低，新能源等替代能源设备使用率进一步提升均导致需求端需求表现低迷。而随着周边低价资源持续增加，导致各单位出货明显转淡，主营库存压力有所增加。诸多利空因素影响下，区内汽柴油价格陆续回调贴市，尽管临近月末受原油连涨支撑，价格适度反弹，但柴油较月初跌幅仍在1200元/吨左右，汽油跌幅在2000元/吨左右。不过由于月初价格基数处于罕见高位，故月内均价环比仍有一定上涨。
本月，山东地炼汽柴油至华中地区跨区套利价差适度收窄，但仍处于相对高位水平。具体来看，因前期主营处于保供职责，汽柴油批发价格普遍偏高，地方炼厂价格随市场供需灵活调整，价格优势明显，故跨区套利处于宽幅区间波动。但地缘局势一度趋于缓和，且明显的价差导致主营出货欠量较大，受此影响，华中区域主营汽柴油价格跌幅一度大于地炼，尤其下旬，主营积极促销，而地炼受成本支撑，价格试探性推涨，柴油套利窗口一度关闭。但因前期基数较高，且参考地区（合肥）主营方面批发走量以柴油为主，汽油批发价格相对高企。故月内均价环比汽涨柴跌。
截至月末，山东地炼至合肥汽油跨区套利价差355元/吨，较3月末下跌1029元/吨，月内均值为492元/吨，环比上涨41元/吨；柴油套利价差97元/吨，较3月末下跌537元/吨，月内均值为291元/吨，环比下跌122元/吨。
后市来看，美伊和谈陷入僵局及霍尔木兹海峡石油运输持续受限仍支撑原油走势，零售价上调预期利好油市。需求方面，“五一”假期对汽油终端需求有一定提振。柴油方面空好交织：休渔期即将启动，加上南方多雨天气等将持续抑制柴油消耗。与此同时，农业活动及物流运输等相对活跃，但由于替代能源持续发力，或导致柴油需求整体受限。预计5月份成品油行情或适度推涨后趋于盘整。此外地方炼厂原料供应担忧影响加剧，成本面支撑增强或限制炼厂降价空间。主营方面，由于出口政策适度放宽，且在地缘局势仍不明朗的趋势下，主营为保供，价格亦相对坚挺。五一期间及节后地炼或侧重排库，价格仍有一定优势，中下旬北方夏收或令山东地炼价格坚挺，预计5月份山东地炼跨区域至华中地区价差或呈现先抑后扬走势发展。（成品油分析师：王珊）
