太平洋近日发布机械行业点评报告：全球目前规划众多低轨星座，且卫星从通信中继向在轨计算节点演进，单星功率跃升，对能源系统提出刚性需求。太空中因有近乎无限的太阳能和天然真空冷却优势，部署太空算力中心成本优势明显，Space X申请建设由100万颗卫星组成的巨型星座，马斯克本人表示，可能的场景（约50%概率估计）是在3至4年内，从地球发射太空AI卫星的年化速率达到100GW/年。
以下为研究报告摘要：
报告摘要
政策与市场双重驱动，商业航天发展前景广阔。2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并提出到2027年实现产业生态高效协同、规模显著壮大的目标；多个省市也将商业航天列为战略性新兴产业。2025年，中国共完成92次航天发射，其中商业发射50次，占比首次超过一半；全年入轨的377颗航天器中，商业卫星达309颗，占比82%，标志着商业航天已成为中国航天活动的主要增量。2025年12月，蓝箭航天“朱雀三号”和航天科技“长征十二号甲”先后完成首飞并成功入轨，虽一子级回收试验未达预期，但获取了关键飞行数据，标志着可回收技术从研发转入实飞验证，产业蓬勃发展。政策与市场双重驱动下，商业航天正从技术验证迈向规模化、商业化发展的关键阶段。
产业蓬勃发展，利好精密零部件与先进制造技术。商业航天产业的发展离不开高端装备与先进制造技术的支持，包括上游核心零部件的精密制造、中游运载火箭与卫星的总装集成、下游的发射与回收保障。（1）核心零部件：发动机等核心部件的精密制造直接影响火箭与卫星的性能、可靠性与成本，关注在发动机、航天特种轴承等领域有卡位的企业；（2）3D打印：增材制造在制造发动机复杂流道、轻量化结构件等方面优势显著，且能缩短研发周期，在航天领域渗透率稳步提升；（3）精密加工设备及工具：发动机、卫星结构、天线反射器、先进复合材料构件等的加工都需求复杂曲面的连续平滑加工能力，对高端五轴联动数控机床、高端刀具等形成需求。
商业航天与太空算力共同驱动太空光伏发展，设备端有望率先受益。全球目前规划众多低轨星座，且卫星从通信中继向在轨计算节点演进，单星功率跃升，对能源系统提出刚性需求。太空中因有近乎无限的太阳能和天然真空冷却优势，部署太空算力中心成本优势明显，Space X申请建设由100万颗卫星组成的巨型星座，马斯克本人表示，可能的场景（约50%概率估计）是在3至4年内，从地球发射太空AI卫星的年化速率达到100GW/年。目前太阳翼电池片主流是砷化镓路线，成本较高，难以支撑万星级规模化，HJT、钙钛矿晶硅叠层也成为更具潜力的方向，我国高效电池片设备及技术具有领先性，HJT及钙钛矿生产设备、薄片化切割设备等将显著受益。
投资建议：商业航天的发展带来了从零部件到高端装备、先进工艺的全方位机遇，为具备核心技术壁垒、深度绑定产业链龙头、能够适应快速迭代和降本增效需求的企业开辟了新的高附加值赛道，关注其后续订单及业绩情况。
风险提示：新技术发展不及预期，发射成本下降不及预期，行业竞争格局恶化。（太平洋 崔文娟,张凤琳）
