国金证券近日发布交通运输产业行业研究：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1044.57点，环比-4.0%，同比-20.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1333.11点，环比+6.5%，同比-16.4%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1173点，环比-1.0%，同比+4.4%；PDCI东北指数为1217点，环比-4.4%，同比+7.6%；油运：本周原油运输指数BDTI收于1756.4点，环比+2.2%，同比+91.5%；成品油运输指数BCTI收于811.2点，环比-7.8%，同比+12.0%。
以下为研究报告摘要：
行业观点
快递：部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（2月16日-2月22日）邮政快递累计揽收量约8.06亿件，同比-77.8%，环比-64.7%；累计投递量约6.3亿件，同比-83.7%，环比-81.1%。在监管底线较明确、反内卷思路延续的背景下，行业价格大幅下探概率不高，同时考虑去年同期基数偏低，当前价格同比改善仍有望对利润端形成支撑，看好龙头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长持续看好。
物流：化工品价格看涨，看好化工物流。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4041点，同比-8.1%，环比-持平。本周对二甲苯（PX）开工率为93.25%，环比持平，同比+1.9pct；甲醇开工率为87.4%，环比+0.1pct，同比+11.9pct；乙二醇开工率为66.2%，环比+0.9%，同比+6.3pct。原油价格上涨化工品价格看涨，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善，重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。
航空机场：全国执飞航班量同比小幅下降。本周（2026/2/21-2026/2/27）全国日均执飞航班17636班，同比增长17.58%；其中国内线日均15200班，同比增长+17.60%；国际地区线日均2436班，同比增长+17.44%，为2019年94.14%。本周布伦特原油期货结算价为72.48美元/桶，环比+1.00%，同比-0.74%；2026年2月，国内航空煤油出厂价（含税）为5334元/吨，环比-4.3%，同比-12.7%。上周美元兑人民币中间价为6.9228，环比-0.3%，同比-3.5%。2026Q1人民币兑美元汇率环比-1.9%。春运量价齐升，景气度依然向好，当前油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和、风险溢价回吐，成本端压力有望边际改善，板块表现预计随之修复。中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运：伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1044.57点，环比-4.0%，同比-20.8%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1333.11点，环比+6.5%，同比-16.4%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1173点，环比-1.0%，同比+4.4%；PDCI东北指数为1217点，环比-4.4%，同比+7.6%；油运：本周原油运输指数BDTI收于1756.4点，环比+2.2%，同比+91.5%；成品油运输指数BCTI收于811.2点，环比-7.8%，同比+12.0%。美伊地缘冲突白热化，伊朗通知封锁霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是油运关键枢纽，封锁对油运带来的影响不亚于红海事件对集装箱。通航成本提升下，船东要高价更容易，且货主为保障出货或出现抢运。目前市场自有运力以长锦商船为主，寡头垄断格局利好运价提升。参考伊以冲突，我们认为短期油运运价有不错上行空间。中长期看，OPEC增产可以替代伊朗油，货运从黑船市场转至合规市场，利好油运。
公路铁路港口：京沪高铁上调分红承诺。上周（2月16日-2月22日）全国高速公路累计货车通行992.4万辆，环比-70.58%，同比-79.56%。2月27日京沪高铁发布2025-2027年分红承诺，承诺分红比例不低于55%，较2024年分红水平提升约10%左右。美伊冲突下市场避险情绪提升，建议关注红利板块布局机会。重点关注京沪高铁、皖通高速。
风险提示
需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。（国金证券 郑树明,霍泽嘉）
