上海证券近日发布先进科技主题：本周上证指数报收4065.58点，周涨跌幅为-1.27%；深证成指报收13906.73点，周涨跌幅为-2.11%；创业板指报收3236.46点，周涨跌幅为-3.28%；沪深300指数报收4643.6点，周涨跌幅为-1.33%。中证人工智能指数报收2321.75点，周涨跌幅-9.76%，板块与大盘走势一致。
以下为研究报告摘要：
主要观点
【市场回顾】
本周上证指数报收4065.58点，周涨跌幅为-1.27%；深证成指报收13906.73点，周涨跌幅为-2.11%；创业板指报收3236.46点，周涨跌幅为-3.28%；沪深300指数报收4643.6点，周涨跌幅为-1.33%。中证人工智能指数报收2321.75点，周涨跌幅-9.76%，板块与大盘走势一致。
【科技行业观点】
截至2月8日，科技公司密集披露2025年年报业绩预告。细分行业来看，存储、PCB、PCB设备、光模块等公司2025年经营情况较好：
PCB重点厂商利润增速大多实现正增长，生益电子利润增幅较大，2025年净利润同比增长331%~356%，公司净利润增长主要系聚焦高端领域市场拓展，加大研发投入，推进提产扩产进程，高附加值产品占比提升，在中高端市场的竞争优势得到进一步巩固。胜宏科技净利润41.6亿元-45.6亿元，同比增长260%-295%，公司在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升，推动公司业绩高速增长。
存储重点公司2025年利润增幅较大，其中佰维存储净利润增幅达427%-520%，2025年二季度开始，随着存储价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，公司销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善。2025年度公司在AI新兴端侧领域保持高速增长趋势，并持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，业绩实现同比较大增长。江波龙净利润12.5亿元-15.5亿元，同比增长151%-211%，公司净利润增速较快主要系存储价格在一季度触底后企稳回升，三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨，公司依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌优势，上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升。公司已经实现定制化端侧AI存储产品在头部客户的批量出货，推出了Wafer级SiP封装的mSSD产品，正在多家头部PC厂商加快导入，差异化供应保障能力带动公司持续增长。
PCB设备重点公司2025年利润大多实现正增长，其中大族数控净利润增幅达161%-194%，公司净利润增长主要系，在全球AI算力中心基础设施投资持续提升推动下，用于AI服务器、高速交换机等产品的高多层板及高多层HDI板需求旺盛，显著带动下游PCB制造企业产能扩充的积极性，PCB专用加工设备市场规模大增。公司不断提升技术能力并积极扩充产能，促进营收大幅增长，同时高价值产品销售占比增加，持续优化营收结构，利润水平稳步增长。芯碁微装净利润2.8亿元-3.0亿元，同比增长71%-84%，公司净利润预计实现较快增长，主要得益于公司在高端PCB及泛半导体领域的持续突破与深化布局，同时公司二期生产基地的顺利投产进一步保障了高端设备的及时交付能力，持续推动业绩增长。
投资建议
我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视PCB，ODM，AIOT，AIDC板块的逢低布局机会：
1）PCB：AI服务器出货带动的产能提升。建议关注：【胜宏科技】、【东山精密】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电子】。
2）PCB设备：受益于高阶PCB需求增长，PCB设备订单增长。建议关注：【芯碁微装】、【大族数控】、【东威科技】、【日联科技】。
3）PCB材料：PCB及国产替代扩大带动相关材料产品需求提升。建议关注：【天承科技】、【江南新材】。
4）存储：供需结构带动的价格上涨。建议关注：【兆易创新】、【香农芯创】、【普冉股份】、【江波龙】、【佰维存储】。
5）自主可控：半导体asic芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。
6）AI新消费场景：受益于deepseek以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【泰凌微】、【思特威】。
7）AIDC：受益于大厂capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：【飞龙股份】、【潍柴重机】。
8）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。
风险提示
下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。（上海证券 颜枫,李心语）
