山西证券近日发布镁合金月报（202601）：1月整体镁价提升：据Wind数据，2026年1月，铝(A00)均价24085.50元/吨，同比/环比+20.24%/+9.77%；镁锭(1#)均价为18127.50元/吨，同比/环比+1.50%/+5.24%。2026年1月镁市场供给相对平衡，供应端稳价托底，需求端刚需跟进，市场整体运行平稳向好，镁价稳中上行。
以下为研究报告摘要：
投资要点：
价格跟踪
1月整体镁价提升：据Wind数据，2026年1月，铝(A00)均价24085.50元/吨，同比/环比+20.24%/+9.77%；镁锭(1#)均价为18127.50元/吨，同比/环比+1.50%/+5.24%。2026年1月镁市场供给相对平衡，供应端稳价托底，需求端刚需跟进，市场整体运行平稳向好，镁价稳中上行。
镁铝价格比继续下探，镁经济性凸显：1月镁/铝价格比0.75，同比/环比-0.14/-0.03pct，价格比持续下跌，创历史新低。镁铝比价新低主要源于1月份铝价上涨明显，铝产能在原本供给刚性条件下，受下游光伏、储能等新兴产业需求拉动，库存持续去化，叠加美元贬值资金向有色金属板块避险
的宏观因素，铝价走强，镁合金成本优势进一步凸显，应用有望持续提速。
2025年镁产品出口整体量价齐跌，镁合金细分品类逆势增长。据海关总署统计，2025年全年我国各类镁产品累计出口量达44.76万吨，同比下降2.65%；累计出口金额约10.69亿美元，同比大幅下滑17.15%，量价齐跌态势明显。分品类看，镁锭全年出口25.13万吨，同比降幅5.53%，全年出口均价折合人民币15757元/吨，较国内全年均价低约743元/吨；镁合金出口表现相对亮眼，全年出口9.96万吨，同比增长4.51%。这反映出海外镁需求整体偏弱，而镁合金细分品类的结构性增长，预示行业向“深加工、再生化”高附加值方向转型。
行业动态
神州二十号返回舱使用镁锂合金操作平台。1月19日，神舟二十号返回舱用西安四方超轻镁锂合金操作平台，此架由操作平台、梯子、滑梯、调整伸缩块及微调球头等部件组成，帮助航天人员进出返回舱。镁锂合金最大限
度的减少系统重量，是目前世界上最轻的金属结构材料，LA103Z密度约为1.5g/cm³，使操作平台总共减重约23公斤，并且具有电磁屏蔽与减震性能，实现在航空航天领域的新突破。
伯乐智能获安徽力恒37台大型镁合金半固态成型机订单。1月22日伯乐智能公布与安徽力恒动力正式达成重大战略合作，成功签署37台大型镁合金半固态注射成型机供应合同，设备涵盖850T、1650T、3000T及3600T等关键吨位。大型及超大机型设备的批量应用，标志镁合金正从中小件向新能源汽车大型一体化核心结构件（如电池包壳体、车身框架）快速扩展，产业化进入加速期。
2月1日起三项涉镁行业标准正式实施。2025年7月8日，工业和信息化部正式公告批准发布406项行业标准，其中《镁冶炼企业节能诊断技术规范》（YS/T1801-2025）、《镁冶炼行业节能监察技术规范》（YS/T1802-2025）及《镁冶炼渣回收处理技术规范》（YS/T1804-2025）三项核心涉镁标准备受行业关注，于2026年2月1日起全面实施，标志着我国镁冶炼行业在节能降耗、环保治理、规范发展领域迈入标准化新阶段。
新能安雪豹电池采用航空航天级镁合金外壳，已实现量产并交付数十万套。雪豹电池系列产品不仅率先符合新国标要求，通过GB43854-2024国家标准认证，成功获得小牛、极核、雅迪等头部两轮车品牌的批量搭载。
17家品牌新国标电动自行车集中亮相，镁合金材料几乎成为标配。2026年1月29日，由中国自行车协会主办的“2026新国标电动自行车宣传推广活动”在北京举行。雅迪、爱玛、台铃等现场展示的新车型外壳几乎都从过去的塑料升级为了镁铝合金等材料，不仅从源头上降低了电动自行车火灾发
生的可能性，也在功能性、舒适性上同步升级。
重要上市公司公告
宝武镁业发布2025年业绩预告：公司归母净利润预亏1000-2000万元，上年同期盈利15963万元；扣非净利润亏损3500-4500万元。业绩下滑的主要原因是镁价持续下行，导致镁材料业务盈利同比大幅下降。此外，公司根据谨慎性原则计提了部分资产减值准备，进一步压缩了利润空间。同时，联营公司安徽宝镁轻合金有限公司新建项目处投产爬坡阶段，产量较低、成本较高，叠加镁价低迷，导致公司投资收益同比显著下降。
宜安科技发布2025年业绩预告：公司全年归母净利润亏损1300-1800万元，扣非净利润亏损2500-3000万元。亏损主要系（1）在非晶合金（液态金属）、生物可降解医用镁赛道的布局加码（2）人民币升值压缩出口结汇利润（3）加大对东莞铝镁合金生产基地、株洲液态金属生产基地的建设。
投资建议
建议重点关注：全产业链布局的【宝武镁业】；镁合金业务占比高、弹性大的【星源卓镁】；受益于零部件企业扩大资本开支的【伊之密】等设备商。建议关注：【宜安科技】、【永茂泰】、【鑫源智造】等镁合金零部件企业。
风险提示
镁合金价格波动风险；下游需求不及预期风险；镁合金零部件企业扩产导致竞争加剧风险。（山西证券 刘斌,贾国琛）
